壽險公司近期陸續披露分紅險2023年的走紅分紅實(shí)現率。據《證券日報》記者不完全統計，逾半在已經(jīng)發(fā)布報告的數產(chǎn)28家保險公司的795款分紅險產(chǎn)品中，有402款產(chǎn)品分紅實(shí)現率高于100%，品分占產(chǎn)品總數的紅實(shí)紅險或仍50.6%，其余393款產(chǎn)品分紅實(shí)現率低于100%?，F率

業(yè)內人士認為，超分去年分紅實(shí)現率高于100%和低于100%的走紅產(chǎn)品數量大體相當，整體來(lái)看符合業(yè)界預期。逾半未來(lái)，數產(chǎn)分紅險仍有很大的品分發(fā)展空間，仍將“走紅”。紅實(shí)紅險或仍

分紅實(shí)現率整體有所下降

今年是現率保險公司第二次發(fā)布分紅險的分紅實(shí)現率。2023年初，超分原銀保監會(huì )發(fā)布《一年期以上人身保險產(chǎn)品信息披露規則》。走紅據此，去年險企發(fā)布了分紅險2022年的分紅實(shí)現率，近期，險企正陸續發(fā)布2023年的分紅實(shí)現率。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，分紅實(shí)現率可以理解為，以所有相關(guān)保單實(shí)際派發(fā)的累積非保證利益的總數額，除以其銷(xiāo)售時(shí)于利益說(shuō)明文件所述的總數額。也就是說(shuō)，如果分紅實(shí)現率高于100%，則意味著(zhù)相關(guān)產(chǎn)品的分紅情況好于銷(xiāo)售時(shí)的演示情況。

整體來(lái)看，分紅險2023年的分紅實(shí)現率較2022年有所下降。在納入統計的795款分紅險產(chǎn)品中，50.6%的產(chǎn)品2023年的分紅實(shí)現率超過(guò)100%，而2022年有約90%的產(chǎn)品分紅實(shí)現率超100%。

對此，北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆對《證券日報》記者表示，主要原因在于投資收益率的下滑。投資收益是保險公司可分配盈余的重要支撐，2023年，由于權益市場(chǎng)表現不佳，市場(chǎng)利率持續下降，保險公司的投資收益率普遍下滑，這直接影響了分紅險的分紅水平，分紅實(shí)現率整體也有所下降。

中央財經(jīng)大學(xué)中國精算科技實(shí)驗室主任陳輝對《證券日報》記者表示，根據監管披露的數據，2023年險資運用年化財務(wù)收益率為2.23%，比2022年的3.76%下降1.53個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上，2.23%的財務(wù)收益率已低于不少分紅險的預定利率。在此背景下，分紅險2023年度的分紅實(shí)現率下降很難避免。

同時(shí)，部分分紅險的分紅實(shí)現率大幅波動(dòng)。例如，某壽險公司的“金保鴻利兩全保險(分紅型)”“金保安盈年金保險(分紅型)”兩款產(chǎn)品2022年的分紅實(shí)現率分別為137%和161%，但2023年的分紅實(shí)現率皆下滑至19%。楊帆認為，這可能與保險公司的特定投資策略和市場(chǎng)環(huán)境變化有關(guān)。

值得注意的是，分紅險的利益由兩部分組成：“保證利益+分紅利益”。保證利益主要取決于產(chǎn)品預定利率，上限為2.5%；分紅利益則源于保險業(yè)務(wù)“三差”(費差、死差、利差)，又以利差為主。由于不同險企的定價(jià)策略不同，有的預定利率設計較高，有的更加側重分紅；有的產(chǎn)品紅利利益演示較謹慎，有的則較激進(jìn)。因此，分紅實(shí)現率較高不等于分紅險的利益一定高，而是判斷保險產(chǎn)品的實(shí)際分紅水平與銷(xiāo)售時(shí)演示水平是否一致的標準。

未來(lái)發(fā)展空間較大

雖然分紅險2023年的分紅實(shí)現率與上一年度相比有所下降，但近期保險公司對分紅險的重視程度持續提升，分紅險也是被主推的產(chǎn)品之一，其優(yōu)點(diǎn)也被廣泛提及。業(yè)內人士認為，結合當前的市場(chǎng)環(huán)境，未來(lái)分紅險的發(fā)展空間還很大。

近兩年分紅險的“走紅”與市場(chǎng)環(huán)境的變化不無(wú)關(guān)系，保險行業(yè)更加重視利差損防范。同時(shí)，自2023年8月1日起，保險業(yè)全面停售預定利率高于3%的傳統壽險、預定利率高于2.5%的分紅險，以及最低保證利率高于2.0%的萬(wàn)能險。

分紅險“保底+分紅”的特點(diǎn)使得其“進(jìn)可攻、退可守”，成為不少險企在新一輪發(fā)展中主推的產(chǎn)品。普華永道中國金融業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，從保險公司的角度看，長(cháng)期利率的下行會(huì )使得保險資金運用的投資收益也呈現下行趨勢，而具有剛性資金成本的保險產(chǎn)品則會(huì )不斷累積潛在的利差損風(fēng)險。因此，險企需要提升分紅型產(chǎn)品的占比，降低負債成本的剛性，與客戶(hù)共擔投資收益下行的風(fēng)險。

楊帆補充認為，在為險企壓降剛性成本、緩解利差損風(fēng)險的同時(shí)，在投資環(huán)境較好時(shí)，分紅險“保底+分紅”的設計模式又可提高客戶(hù)收益，提升其市場(chǎng)競爭力。因此，在他看來(lái)，盡管分紅險去年的分紅實(shí)現率有所下滑，但仍將是未來(lái)保險公司推動(dòng)的主力產(chǎn)品，尤其是市場(chǎng)對低風(fēng)險金融產(chǎn)品的需求持續增加。

在陳輝看來(lái)，無(wú)論是從險企還是從消費者看，分紅險未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展都還有很大空間，不過(guò)險企也需要對消費者進(jìn)行正確引導，對分紅進(jìn)行科學(xué)演示，且明確分紅部分是不確定的，建立正確的預期，防止分紅不及消費者預期而引發(fā)退保等問(wèn)題。

（冷翠華）