新“國九條”發(fā)布以來(lái)，花式自救A股市場(chǎng)加速優(yōu)勝劣汰。面值除財務(wù)類(lèi)、退市重大違法類(lèi)等多項退市指標外，警報觸及交易類(lèi)退市指標的拉響面值退市引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。數據顯示，股公司截至目前，花式自救年內已有13家上市公司確定退市，面值其中7家因觸及面值退市規則而被終止上市。退市

退市壓力之下，警報多家股價(jià)徘徊在1元/股左右的拉響上市公司采取了多種方式自救，包括回購、股公司大股東增持、花式自救尋求注資等。面值僅6月21日盤(pán)后，退市就有包括*ST威帝、*ST天創(chuàng )、ST萬(wàn)林、*ST賢豐、ST德豪、ST全筑、ST中裝等在內的7家ST公司披露回購或股東增持計劃。

例如，在收盤(pán)價(jià)連續11個(gè)交易日低于1元/股后，6月21晚間，ST德豪拋出股東增持計劃，根據公告，公司股東蚌埠鑫睿項目管理有限公司、北京風(fēng)炎臻選2號私募證券投資基金計劃自2024年6月24日起6個(gè)月內，以集中競價(jià)交易、大宗交易等交易方式增持公司股份，增持金額不低于人民幣8500萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣1.7億元。

同日，ST中裝也披露了股東增持計劃，公司部分董事、高級管理人員擬自公告披露之日起3個(gè)月內通過(guò)集中競價(jià)的方式增持公司股份，增持股份的總金額合計不低于人民幣200萬(wàn)元(含)，不高于人民幣400萬(wàn)元(含)。且此次增持計劃不設價(jià)格區間，將根據公司股票價(jià)格波動(dòng)情況及資本市場(chǎng)整體趨勢實(shí)施增持計劃。

*ST威帝則是在重大資產(chǎn)重組計劃“流產(chǎn)”后，拋出回購預案來(lái)穩定市場(chǎng)信心。據其披露，公司擬使用自有資金以集中競價(jià)方式回購公司股份，用于減少公司注冊資本，預計回購金額為500萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，回購價(jià)格上限為3元/股，但該計劃尚需股東大會(huì )審議。

此外，還有部分公司選擇通過(guò)業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )、投資者調研等方式，對外發(fā)布公司業(yè)務(wù)動(dòng)向等信息，以吸引投資者關(guān)注。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(cháng)柏文喜對《證券日報》記者表示，不少ST公司在面臨退市風(fēng)險時(shí)，會(huì )采取多項措施來(lái)穩定股價(jià)，但這些公司往往經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jì)不佳，甚至面臨多重風(fēng)險。即使公司通過(guò)回購、增持等手段暫時(shí)避免了退市，若基本面沒(méi)有得到改善，最終還存在退市風(fēng)險。

“今年以來(lái)，已有多家上市公司發(fā)布股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險公告，這表明交易類(lèi)退市指標實(shí)質(zhì)上影響到了相關(guān)公司?！卑匚南脖硎?，嚴監管背景下，市場(chǎng)更加注重公司的內在價(jià)值和持續經(jīng)營(yíng)能力。

事實(shí)上，相關(guān)公司五花八門(mén)的“保殼”動(dòng)作，也引起了監管部門(mén)的重點(diǎn)關(guān)注。梳理相關(guān)監管函可知，對于處于面值退市邊緣的上市公司，滬深交易所正緊盯其是否存在炒作股價(jià)等情況，并圍繞“自救”手段背后的細節、動(dòng)機進(jìn)行詳細追問(wèn)，要求公司提示相關(guān)風(fēng)險。

例如，*ST鵬博就多次因股票交易價(jià)格異常波動(dòng)收到問(wèn)詢(xún)函，并被要求核查在股價(jià)異動(dòng)期間是否存在涉及公司應披露而未披露的重大信息以及買(mǎi)賣(mài)上市公司股票的情形。

而在*ST巴安于5月13日拋出董事長(cháng)增持股份計劃后，就被深交所下發(fā)關(guān)注函，追問(wèn)公司董事長(cháng)張華根后續增持公司股票的具體時(shí)間安排，此外，在公司股價(jià)低于1元/股后披露增持計劃的意圖，是否存在利用披露增持計劃炒作股價(jià)的情形。

對于*ST高升在互動(dòng)易平臺的回復，交易所在關(guān)注函中提出質(zhì)疑，要求公司說(shuō)明是否有開(kāi)展綠色供電項目的建設運營(yíng)、貴州綠色算力基地的資金實(shí)力與行業(yè)經(jīng)驗。此外，要求公司說(shuō)明是否存在違反信息披露公平性、誤導投資者、炒作股價(jià)的情形。

事實(shí)上，面臨面值退市風(fēng)險的上市公司，大多存在業(yè)績(jì)不佳、盈利能力差、公司治理不規范等問(wèn)題。

在產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家洪仕賓看來(lái)，對于ST公司來(lái)說(shuō)，重要的是持續改善自身經(jīng)營(yíng)狀況，促進(jìn)公司良性發(fā)展。

（賀王娟）