應退盡退，股格局A股正在加速形成常態(tài)化退市格局。正加數據顯示，速形截至6月5日，成常今年A股已有11家公司完成退市，態(tài)化退市24家公司鎖定退市，股格局55家公司“披星戴帽”拉響退市風(fēng)險警報。正加

在業(yè)內人士看來(lái)，速形隨著(zhù)“僵尸空殼”“害群之馬”以及績(jì)差公司快速出清，成常A股市場(chǎng)資源配置功能和優(yōu)勝劣汰效應將不斷凸顯，態(tài)化退市推動(dòng)市場(chǎng)更加健康發(fā)展。股格局同時(shí)，正加這也有助于形成價(jià)值投資理念，速形投資者將更加注重公司的成?；久娣治龊烷L(cháng)期投資價(jià)值。

新“國九條”強調，態(tài)化退市深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。隨后中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于嚴格執行退市制度的意見(jiàn)》，滬深北交易所修訂退市規則，進(jìn)一步嚴格退市標準。隨著(zhù)退市新規正式實(shí)施，A股市場(chǎng)退市格局出現了新變化。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，今年上市公司退市渠道主要包括交易類(lèi)、財務(wù)類(lèi)和重大違法類(lèi)退市。相比之前，退市制度持續顯效，形成了多元化退市并重的格局，加大了對“僵尸空殼”“害群之馬”的出清力度，進(jìn)一步突出對財務(wù)造假、內控失效等亂象的威懾力度，有助于更好保護投資者利益，維護市場(chǎng)公平和公正。

“面值退市”威力逐漸顯現。5月31日，正源股份公告稱(chēng)，公司收到上海證券交易所下發(fā)的終止上市事先告知書(shū)。這意味著(zhù)，正源股份成為年內首家面值退市的非ST股。

Choice數據顯示，2022年面值退市的上市公司僅1家，2023年達到13家，今年已有*ST美盛、*ST民控、ST星源、ST貴人、ST鴻達、*ST華儀等6家公司退市。此外，截至6月5日收盤(pán)，股價(jià)低于1元的個(gè)股有多達34只，1元至2元之間的個(gè)股有162只，均為歷史較高水平。

華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔表示，退市制度持續發(fā)力將有助于推進(jìn)資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。一方面，常態(tài)化退市要求以及嚴格的退市監管將推動(dòng)劣質(zhì)公司的加速出清，能夠為優(yōu)質(zhì)公司提供更加廣闊的發(fā)展空間；另一方面，問(wèn)題公司退市風(fēng)險大幅上升，有助于減少市場(chǎng)“炒小”“炒差”等投機風(fēng)氣。

同時(shí)，財務(wù)類(lèi)退市也是上市公司面臨的主要退市風(fēng)險。退市新規進(jìn)一步收緊了財務(wù)類(lèi)退市指標，主板公司營(yíng)業(yè)收入的最低標準由1億元提升到3億元，加大績(jì)差公司淘汰力度。5月份，已有*ST中期、*ST新紡、*ST園城、*ST同達、*ST碳元、*ST商城因觸及財務(wù)類(lèi)退市指標，收到股票終止上市決定。

“財務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險需密切關(guān)注?！碧锢x說(shuō)，投資者應仔細研究公司的財務(wù)報表，關(guān)注公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率等關(guān)鍵指標，以及是否存在非標等審計意見(jiàn)，也要關(guān)注監管機構發(fā)布的相關(guān)風(fēng)險提示，合理規避潛在的退市風(fēng)險。

此外，除了已退市的公司，今年新增的退市風(fēng)險警示(*ST)或其他風(fēng)險警示(ST)公司數量也呈上升趨勢。數據顯示，截至6月5日，今年以來(lái)新增95家被退市風(fēng)險警示或其他風(fēng)險警示的公司。其中，55家公司被實(shí)施退市風(fēng)險警示，40家公司被實(shí)施其他風(fēng)險警示。

從被實(shí)施退市風(fēng)險警示的原因來(lái)看，超半數公司觸及財務(wù)紅線(xiàn)，原因包括期末凈資產(chǎn)為負值、財務(wù)報告被審計機構出具非標審計意見(jiàn)，或最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元等。

燕翔表示，在嚴格的退市制度下，上市公司不斷提高自身經(jīng)營(yíng)水平、財務(wù)狀況以及公司治理能力等，投資者更加關(guān)注基本面優(yōu)秀、發(fā)展前景良好的優(yōu)質(zhì)公司，將有助于增強市場(chǎng)活力、促進(jìn)資本市場(chǎng)良性循環(huán)，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。

他還提及，隨著(zhù)退市公司數量增多，須加強對投資者合法權益的保護，既要健全退市公司投資者賠償機制、降低投資者維權成本，加強對退市公司違法違規行為的監管及懲處力度、提高違法違規成本，也要不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險意識，引導投資者樹(shù)立正確的投資理念，減少投資退市公司的風(fēng)險。

（梁銀妍）